基于状态依赖Hawkes过程的日内电力市场订单流建模

01 摘要

论文将状态依赖Hawkes过程用于日内连续电力市场订单流建模，并用所提出的流动性压力指数（LSI）划分市场状态。校准结果显示订单流强自激、接近临界，已执行交易触发同侧新订单而反向效应可忽略。作者认为条件化于流动性压力有价值，但单指数设定在高频不平衡事件下存在局限。

02 关键点

1. 提出多变量状态依赖Hawkes过程，状态转移通过LSI改变强度参数，形成分段动态。
2. 基于2024年1-3月荷兰XBID小时订单数据的估计显示订单流强自激且接近临界。
3. 已执行交易触发同侧新订单，反向效应可忽略；流动性压力主要增强交易自激而非重塑跨侧结构。